融資追繳與斷頭是什麼？130%維持率門檻與處置流程｜2026年11月6日查核

資料查核時間：2026年11月6日 13:24:41（台北時間，UTC+08:00；UTC 05:24:41）。

在臺灣上市、上櫃股票的融資融券交易中，券商每日計算信用帳戶的擔保維持率；整戶維持率低於 130% 時，依規定應通知投資人補繳差額。收到追繳通知後，通常有通知送達日起二個營業日的補繳期限；期限屆滿時整戶維持率仍不足，券商依規定自次一營業日起處分被通知追繳的擔保品，市場俗稱「斷頭」。

因此，追繳是維持率跌破門檻後的補繳程序，斷頭則是未依程序補足且符合處分條件後，券商出售擔保品的措施。130% 是通知門檻；166% 則是規則列出的追繳紀錄取消條件之一，兩個數字用途不同。實際期限與金額以券商送達的通知、帳戶資料及適用契約為準。

重點整理

• 追繳門檻是信用帳戶「整戶」擔保維持率低於 130%；券商會再檢視個別融資融券部位，計算應補差額。
• 補繳期限為通知送達日起二個營業日內；這不是固定 48 小時，遇週末或休市日應依營業日與通知所列截止時間確認。
• 到期時整戶維持率仍低於 130%，券商依規定自次一營業日起處分被通知追繳的擔保品；若後續跌回門檻以下，可能需要當日補繳以避免次日處分。
• 擔保品賣出後若不足清償，差額仍可能由投資人負擔；「斷頭」不代表債務自動消失。

融資維持率是什麼？怎麼計算？

擔保維持率衡量信用交易帳戶內擔保品價值相對於未償債務的比例。依臺灣證券交易所《證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法》第 54 條，券商逐日計算整戶及各筆部位的維持率；整戶公式為：

擔保維持率＝（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券或其他商品市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）×100%。

只做融資買進、帳戶沒有融券或其他抵繳品時，可用「融資擔保品市值 ÷ 融資餘額 × 100%」理解概念。若帳戶同時有融資與融券，計算會合併相關擔保品及債務；因此，單看一檔股票的股價跌幅，不一定等於整戶維持率變化。正式計算也會依證券類型、收盤價或規定的估值方式處理。

例如，假設融資買進 1,000 股，每股成交價新臺幣 10 元，融資比率為 60%，融資金額為 6,000 元。股價跌到 7.5 元時，擔保品市值為 7,500 元，該筆維持率為 7,500 ÷ 6,000＝125%，低於 130%。依證交所投資人教育資料的簡化算法，融資自備款差額為 6,000－（7.5 × 1,000 × 60%）＝1,500 元。此例未計手續費、交易稅、利息或其他部位；實際金額以券商計算為準。

追繳通知和斷頭的流程有何不同？

規則也設有維持率回升時的處理方式：補繳期限到期當日，若整戶維持率已回到 130% 以上，券商得暫不處分；但之後任一營業日又低於 130%，且投資人未在當日下午自動補繳，券商依規定自次一營業日起處分。處分前陸續繳納的差額合計達到通知金額，或整戶維持率回升至 166% 以上，依規定可取消追繳紀錄。個別券商契約或雙方另有約定時，仍須核對約定內容。

「斷頭」後，擔保品和欠款怎麼處理？

「斷頭」是市場俗稱，法規用語是處分擔保品。券商得自規定的次一營業日起，透過集中市場、櫃檯買賣中心交易系統或相關處分機制出售被追繳的擔保品，並以所得抵償債務。若處分後有餘額，規則要求返還；若不足清償，券商可依規定以信用帳戶其他款項抵充，並通知投資人補足差額。未依通知清償，後續可能涉及違約申報及信用帳戶註銷。

處分未必能在一個交易日內全部成交。證交所規則載明，特定處分委託可能連續多個營業日掛單；若股票跌停、暫停交易或市場流動性不足，成交時間與價格都可能不如預期。這是條件式風險，不代表每次追繳都會斷頭，也不代表券商能以通知當日的價格賣出。

為什麼 130% 和 166% 容易被混淆？

130% 是「整戶維持率低於此值時，券商應啟動通知」的門檻；166% 出現在追繳紀錄取消條件中。補繳金額不是一律用「把整戶補到 166%」的單一算式，法規要求依低於維持率的各筆融資融券與帳戶資料計算。上面的 60% 融資單筆範例，補入 1,500 元後，融資餘額可降為 4,500 元，7,500 ÷ 4,500 約為 166.7%；混合部位帳戶則應以券商提供的正式明細為準。

本文說明臺灣證券信用交易的一般規則，不涵蓋不限用途款項借貸、股票借貸或其他擔保融通商品；不同商品的維持率與追繳流程可能不同。

官方資料來源

• 證交所信用交易操作辦法第 54 條：維持率、通知與差額計算
• 證交所信用交易操作辦法第 55 條：補繳期限後的處理及取消追繳紀錄
• 證交所信用交易操作辦法第 81 條：擔保品處分與不足清償後續
• 證交所投資人知識網：你應知的信用交易
• 全國法規資料庫：證券商辦理有價證券買賣融資融券管理辦法

常見問題

維持率低於 130% 就會立刻斷頭嗎？

不一定。低於 130% 會啟動追繳通知程序；規則通常給通知送達日起二個營業日補繳。期限屆滿仍不足時，券商才可依條件自次一營業日起處分擔保品。

維持率回到 130% 以上，追繳就取消了嗎？

不一定。期限到期時回到 130% 以上可暫不處分，但追繳紀錄要依規定取消，例如補足通知差額或整戶維持率回升至 166% 以上。

斷頭賣出的金額不足還款，還要補錢嗎？

可能需要。處分所得先抵償債務；不足額仍須依券商通知清償，逾期可能產生後續違約處理。